Quando se trata de investimentos, um investidor que entende o conceito de curva de juros e as variações do mercado financeiro está sempre um passo à frente.
E quando falamos em curva de juros, entender essa ideia permite que quem investe, consiga colocar em perspectiva o rendimento que deverá ganhar ao aplicar seu dinheiro.
Nós preparamos um guia completo que discutirá no artigo a seguir para entender melhor a função da curva, como ela é retornada, como ela afeta seus investimentos e muito mais.
O que é curva de juros?
Primeiramente, a curva de juros nada mais é do que uma representação gráfica das taxas de juros exigidas ou esperadas pelo mercado em determinadas condições no próprio mercado futuro.
Os dados coletados em títulos de dívida emitidos por governos e empresas criam a curva de juros. Esses títulos possuem diferentes prazos de vencimento e taxas de juros associados a eles, e a curva de juros é criada unindo esses pontos de dados em um gráfico.
Em geral, a curva de juros representa as estimativas dos agentes de mercado sobre as taxas de juros para um determinado período de tempo com base nas informações políticas, econômicas, monetárias e sociais disponíveis naquele momento.
Em investimentos, a curva de juros mostra o rendimento que um investidor espera ganhar se emprestar seu dinheiro por um determinado período.
Por que a curva de juros é relevante?
De forma prática, podemos entendê-la como uma referência para todos os investimentos de renda fixa. Ela representa, assim, as expectativas dos investidores sobre as taxas de juros de um país e pode ser visto como um termômetro que revela qual será o preço do dinheiro no longo prazo.
Analisando a curva de juros, podemos decidir se vale a pena mudar para renda variável ao pagar nossos investimentos em títulos do governo, por exemplo, devido à redução prevista nas taxas de juros.
Além disso, pessoas que desejam abrir um negócio também utilizam muito esse conceito. Porque não faz sentido se expor a investimentos de risco quando o retorno deles é igual ou menor que o retorno de um investimento no mesmo período em um título federal.
Quais são os tipos de curva de juros?
Os investidores podem interpretar diferentes formatos de curvas de juros representados graficamente, e com base em sua forma, considerar suas expectativas de retorno médio.
Nesse artigo, vamos trabalhar 5 tipos: normal, íngreme, invertida, plana e híbrida.
Curva de juros normal
É mostrada como uma linha curvada para cima em uma forma ligeiramente côncava. Este curso suave tem um significado positivo.
Sua leitura diz que se espera pouca pressão inflacionária – o que não é ruim – e que os agentes econômicos estão controlados.
À medida que a curva sobe, espera-se que o crescimento econômico e, eventualmente, a ação do governo para aumentar as taxas “aliviem” essa pressão.
Curva de juros íngreme
Também conhecida como “fortemente inclinada”, ela pode significar duas situações diferentes:
A primeira situação possível é a de que a economia está entrando em um período com boas perspectivas de crescimento.
A segunda é que o governo está tendo dificuldades para financiar seu déficit a longo prazo.
Períodos de crescimento econômico estão diretamente ligados a pressões inflacionárias, por isso a curva é acentuada. Nesse caso, espera-se um movimento mais forte do governo em termos de política monetária, elevando os juros para manter a inflação sob controle.
Assim, em uma situação de dificuldade de financiamento do déficit, isso faz com que os investidores não se sintam seguros em assumir um compromisso de longo prazo e exijam algum tipo de compensação do governo.
Curva de juros invertida
Como mencionado anteriormente, uma curva de juros normal é aquela com inclinação ascendente e ligeiramente côncava, que é interpretada como entidades econômicas impulsionadas.
Quando ela se inverte, significa que as taxas de juros de curto prazo são maiores do que as taxas de longo prazo.
Essa curva é bastante rara e quando ocorre tende a mobilizar o mercado financeiro por ser um indicador de recessão econômica.
Ademais, isso significa que os agentes econômicos estão sinalizando que a economia vai entrar em declínio ou estagnar, indicando que o governo está pressionado a cortar os juros para tentar reorganizar a economia e levá-la para frente.
Além disso, esse costuma ser o pior cenário financeiro para a economia. Quando essa expectativa se concretiza, os investidores compram títulos de longo prazo para “proteger” as taxas antes que o governo reduza as taxas de juros do mercado.
Curva de juros plana
Como o nome sugere, uma curva de juros plana é uma linha reta, o que significa que as taxas de juros de curto e longo prazo são iguais ou muito próximas.
Uma curva plana pode indicar, portanto, um momento que podemos definir como inconclusivo. As entidades econômicas estão “perdidas” num ambiente de recessão ou inflação, o que afeta a economia com um sentimento de indecisão.
No entanto, uma curva plana também pode simplesmente indicar um momento de transição.
Curva de juros híbrida ou irregular
As curvas de juros não consistem apenas em curvas básicas e predeterminadas. Às vezes também há o que chamamos de curvas híbridas.
Essas curvas representam expectativas de longo e curto prazo e, dessa forma, formam irregularidades com diferentes estéticas geométricas. Nesse contexto, é provável que surjam várias possibilidades.
Para interpretar as curvas híbridas, é necessário seguir exatamente o seu desenho, pois este tipo de curvas inclui mais de um significado e é uma fusão dos conceitos básicos de outras curvas.
Como a curva de juros é calculada?
Agora que você já entendeu melhor o conceito, pode estar se perguntando como calcular a curva de juros.
E antes que você comece a se desesperar achando que precisará aprender a fazer esses cálculos para melhorar a qualidade dos seus investimentos, saiba que não precisa!
A Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (ANBIMA) faz os cálculos por período e os divulga em seu site. Você pode conferir as curvas de juros atuais no site da Anbima.
O que influencia o comportamento da curva de juros?
Existem três fatores principais que podem influenciar o comportamento das curvas de juros:
Inflação
A pressão inflacionária influencia diretamente a curva de juros mostrada em um gráfico com inclinação ascendente.
Crescimento econômico
Durante períodos de crescimento econômico, tanto as pressões inflacionárias quanto o aumento das taxas de juros pelo governo fazem com que a curva da taxa de juros seja altamente inclinada.
Taxa de juros
Se existe alta dos juros nos contratos futuros, ocorre o que chamamos de “abertura” da curva, que impacta diretamente no mercado econômico.
Essa abertura torna o retorno do investimento mais atrativo, mas deprecia os preços dos títulos de quem adquiriu o ativo anteriormente.
Agora, se existe queda da taxa de juros, temos o efeito contrário, ou seja, a valorização dos títulos de curto prazo, que “fecha” mais a curva.
Como a curva de juros impacta os seus investimentos?
Um dos riscos que os investidores enfrentam é a possível inversão dela. Isso significa que a curva de juros muda de forma e as taxas de juros de longo prazo tornam-se mais baixas do que as de curto prazo.
Além disso, outro risco relacionado para os investidores é que suas taxas de retorno mudam quando as taxas de juros mudam.
Por exemplo, quando as taxas de juros caem, os investidores podem perder rendimento (ou seja, experimentar uma taxa de retorno mais baixa).
Esse é o risco da curva de juros que os investidores devem avaliar ao investir em renda fixa. Além disso, quando ela cai, ela fornece informações aos investidores sobre o crescimento econômico futuro.
Ao longo do tempo, observa-se uma forte relação entre as curvas de juros e o crescimento econômico.
Sendo assim, quem investe em títulos públicos (como o tesouro direto) ou títulos privados indexados pela inflação, por exemplo, como fundos imobiliários, debêntures, CDBs, LCIs e LCAs, etc. precisam ficar atentos à curva de juros do país.
Assim, ao compreender o seu funcionamento e interpretação, é possível utilizar a curva de juros para avaliar a direção dos seus investimentos.
Como usar a curva de juros a seu favor na hora de investir
Agora que você já sabe como a curva de juros pode afetar os investimentos, é bom rever como aproveitar ou se proteger desses movimentos.
As projeções observadas nas curvas de juros podem orientar e auxiliar o investidor na tomada de decisões. Por exemplo, quando a curva está se fechando – indicando uma futura queda nas taxas de juros – pode revelar oportunidades para investir em títulos prefixados.
Por outro lado, diante de um cenário de abertura da da curva, pode ser o caso de considerar os títulos pós-fixados para aproveitar a alta dos juros.
Entretanto, se você já possui uma carteira de investimentos, a leitura da curva pode te ajudar a encontrar investimentos para se proteger.
Além disso, quando falamos em estratégias de proteção no mercado financeiro, é preciso enfatizar a diversificação. Ou seja, investir em mais de um tipo de investimento, dando preferência a alternativas não correlacionadas. Isso diluirá os riscos e aumentará o potencial do seu portfólio.
Conclusão
Em síntese, se você se interessa por investimentos, um dos principais conceitos a serem analisados é a curva de juros.
Como você viu, ela pode ser de grande ajuda na hora de investir e administrar uma carteira de investimentos. Afinal, ela pode ser usada para tomar decisões mais alinhadas com os rumos da economia se fizer sentido dentro das suas estratégias.
Ela é uma ferramenta de investimento, que deve ser usada, inclusive com outras ferramentas, para avaliar uma possível aplicação.
Compreender a variação da taxa de juros em um período específico te dá mais autonomia para fazer boas escolhas financeiras, identificar e aproveitar as melhores oportunidades de investimentos.
