Quando o assunto é investimento, o investidor deve sempre compreender alguns conceitos, como o que é a curva de juros e como ela afeta os investimentos.
Essa modalidade, também conhecida como yield curve ou curva a termo, representa em gráfico as expectativas de rendimentos dos juros de um investimento ao longo do tempo.
Por exemplo, quando os investidores compram títulos do Tesouro Selic, estão emprestando dinheiro ao governo.
Em troca, o Tesouro promete devolver seu investimento principal após um determinado período de tempo – no vencimento – e pagar a eles uma taxa fixa de juros sobre o empréstimo.
Compreender a curva de juros é importante, pois coloca em perspectiva o rendimento que o investidor deverá ganhar ao aplicar seu dinheiro.
Para entender melhor a função da curva de juros e como ela afeta seus investimentos, preparamos este artigo para você. Boa leitura.
O que é curva de juros?
A curva de juros mostra o rendimento que um investidor espera ganhar se emprestar seu dinheiro por um determinado período de tempo.
Com a curva de juros é possível projetar visualmente a tendência da evolução dos juros com o passar dos anos, conforme as condições atuais de mercado.
Desse modo é possível visualizar as diferentes taxas para os múltiplos vencimentos em um único gráfico.
Quem é responsável por calcular a curva de juros?
No Brasil, a instituição responsável por calcular a curva de juros à vista é a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais ANBIMA.
Qual é a finalidade da curva de juros?
Cabe frisar que a curva de juros considera o comportamento dos juros em relação ao período. Isto é, ela realiza previsões dos rendimentos em investimentos, empréstimos, etc. Isso permite mitigar os riscos envolvidos em cada aplicação financeira.
Por exemplo, uma curva de juros normal se inclina para cima e para a direita à medida que os rendimentos aumentam com o vencimento. Isso indica que as condições de mercado e a economia estão saudáveis e funcionando normalmente, o que permite que os investidores escolham ativos cuja rentabilidade esteja atrelada a juros maiores.
Por outro lado, também é possível que a previsão relacionada à curva de juros não seja otimista. Quando as taxas para prazos mais curtos são mais altas do que aquelas para prazos mais longos,temos uma curva de juros invertida.
Nesse caso, a curva de juros se inclina para baixo e para a direita. Isso pode indicar uma recessão ou um mercado em baixa, podendo sofrer quedas prolongadas nos preços e nos rendimentos dos títulos.
O que afeta a curva de juros?
Muitos fatores afetam as curvas de juros. A taxa de juros de um título de qualquer vencimento é um agregado de vários fatores, como taxa livre de risco, inflação, risco de inadimplência, vencimento e liquidez.
A taxa de um instrumento de dívida oscilará de acordo com a flutuação dos fatores individuais e da relação entre eles. Cada um desses fatores terá efeitos diferentes na curva de juros, embora funcionem em conjunto.
As taxas de juros como um todo podem afetar a curva de juros, pois podem ajudar a definir as expectativas de taxa para todos os vencimentos de títulos. As taxas de juros reagem à inflação e ao crescimento econômico, impactando a análise da curva de juros.
Por exemplo: quando investimos hoje em um título de renda fixa que vence em uma data futura, estamos lidando com a expectativa que o mercado tem hoje para o juros no futuro (curva de juros).
Como a curva de juros impacta nos investimentos?
Um dos riscos que os investidores enfrentam é a possível inversão da curva de juros. Isso significa que a curva de juros muda de forma e as taxas de juros de longo prazo tornam-se mais baixas do que as de curto prazo.
Outro risco relacionado para os investidores é que suas taxas de retorno mudam quando as taxas de juros mudam.
Por exemplo, quando as taxas de juros caem, os investidores podem perder rendimento (ou seja, experimentar uma taxa de retorno mais baixa).
Esse é o risco da curva de juros que os investidores devem avaliar ao investir em renda fixa. Além disso, quando a curva de juros cai, ela fornece informações aos investidores sobre o crescimento econômico futuro.
Ao longo do tempo, a relação entre as curvas de juros e o crescimento econômico tem sido forte.
As curvas de juros ascendentes, por exemplo, indicam crescimento econômico, medido pelo Produto Interno Bruto (PIB). Já as curvas de juros invertidas, sinalizam uma desaceleração econômica ou uma recessão.
Sendo assim, quem investe em títulos públicos (como o tesouro direto) ou títulos privados indexados pela inflação, por exemplo, como fundos imobiliários, debêntures, CDBs, LCIs e LCAs, etc. precisam ficar atentos à curva de juros do país.
E se você entender como funciona e como interpretá-la, uma curva de juros pode ser usada para ajudar a avaliar a direção dos seus investimentos.
Qual o impacto das taxas de juros no desenvolvimento econômico?
Muitos investidores olham para a curva de juros em busca de pistas sobre a direção da economia, e comparam os rendimentos de títulos de curto, médio e longo prazo.
Uma curva de juros normal é inclinada para cima, refletindo o aumento constante dos rendimentos à medida que os vencimentos dos títulos se estendem. Isso porque os investidores esperam rendimentos mais altos quando assumem os riscos de títulos de vencimento a longo prazo.
A curva de juros normalmente assume uma inclinação ascendente quando a economia está crescendo. Os investidores podem estar mais dispostos a investir em determinados ativos em vez de outros.
Mas quando a curva se achata ou se inverte (inclinando-se para baixo), os títulos de vencimento mais curto têm rendimentos iguais ou até mais altos do que os títulos de vencimento mais longos. Isso geralmente é uma indicação de uma economia enfraquecida ou recessão.
Neste caso, investimentos mais conservadores podem se tornar mais atrativos para o investidor.
Consequentemente, o investidor pode querer gerenciar seus investimentos para ter um mix diversificado que se alinhe com seus objetivos de investimento e restrições de risco. A diversificação pode ajudar a protegê-lo contra os riscos das curvas de juros.
A diversificação é, provavelmente, a ferramenta de gerenciamento de risco mais eficaz em comparação com o hedge para a maioria dos investidores.
Saiba mais como a curva de juros é importante para o investidor fazer análise na hora de investir.
1. Taxas de juros e Inflação
O Banco Central tende a responder a um aumento na inflação esperada com um aumento nas taxas de juros. A alta da inflação leva a uma diminuição do poder de compra e, portanto, os investidores esperam um aumento na taxa de juros de curto prazo. A elevação da taxa de juros tende a favorecer os investimentos de renda fixa, por exemplo.
2. Crescimento Econômico
O forte crescimento econômico pode levar a um aumento da inflação devido ao aumento da demanda agregada. Tal crescimento também significa que há uma competição por capital, com mais opções de investimento disponíveis para os investidores. Assim, os rendimentos aumentam e a curva fica mais acentuada.
3. Taxas de Juros
Outro fator importante é a abertura e o fechamento das taxas de juros. Isto é, fechamentos na curva indicam queda no rendimento para quem aplicou em título pós-fixado com liquidez diária. Desse modo, é importante que o investidor considere as melhores alternativas para investir e avaliar o período para resgatar os investimentos.
Conclusão
Se você se interessa por investimentos, saiba que um dos principais conceitos a serem analisados é a curva de juros ou yield curve.
A curva de juros é uma ferramenta de investimento, que deve ser usada, inclusive com outras ferramentas, para avaliar um investimento.
Compreender a variação da taxa de juros em um período específico te dá mais autonomia para fazer boas escolhas financeiras, identificar e aproveitar as melhores oportunidades de investimentos. Que tal aproveitar para diversificar seus investimentos com a Inco? Saiba mais aqui.
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